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量化投资是什么?个人投资者也可以做量化吗?

发布时间:2019-06-11 18:01 来源:未知 编辑:admin

  量化投资大师詹姆斯·西蒙斯,号称最能赚钱的基金经理人,在20年的时间里创造了年均净回报率高达35%惊人传奇,从1988年成立到1999年12月,大奖章基金总共获得

  2478.6%的净回报率,是同时期基金中的第一名,超过第二名索罗斯的量子基金一倍,而同期的标准普尔指数仅仅只有9.6%的涨幅。即使在次贷危机全面爆发的2007年,该基金的回报率仍高达85%。

  量化投资区别于定性投资的鲜明特征就是采用数据模型。量化投资相当于西医,定性投资相当于中医,中医与西医的诊疗方法不同,中医是望、闻、问、切,最后判断出的结果,很大程度上基于中医的经验,定性程度上大一些;西医就不同了,先要病人去拍片子、化验等,这些都要依托于医学仪器,最后得出结论,对症下药。

  定量投资和传统的定性投资本质上是相同的,二者都是基于市场非有效或是弱有效的理论基础,而投资经理可以通过对个股估值,成长等基本面的分析研究,建立战胜市场,产生超额收益的组合。不同的是,定性投资管理较依赖对上市公司的调研,以及基金经理个人的经验及主观的判断,而定量投资管理则是“定性思想的量化应用”,更加强调数据。

  定量投资正是在找估值洼地,通过全面、系统性的扫描捕捉错误定价、错误估值带来的机会。定性投资经理大部分时间在琢磨哪一个企业是伟大的企业,那个股票是可以翻倍的股票;与定性投资经理不同,定量基金经理大部分精力花在分析哪里是估值洼地,哪一个品种被低估了,买入低估的,卖出高估的。

  纯粹的量化投资,需要所有的决策都是依据模型做出的。比如通过三个模型,自上而下的决定投资。

  这三个模型,一是大类资产配置模型、二是行业模型、三是股票模型。根据大类资产配置决定股票和债券投资比例;按照行业配置模型确定超配或低配的行业;依靠股票模型挑选股票。纪律性首先表现在依靠模型和相信模型,每一天决策之前,首先要运行模型,根据模型的运行结果进行决策,而不是凭感觉。

  其实目前沪深两市股票数量,加上各种基金等投资品种,早已上万个,而人脑处理信息的能力是有限的,当一个资本市场只有100只股票,这对定性投资基金经理是有优势的,他可以深刻分析这100家公司。但在一个很大的资本市场,比如有成千上万只股票的时候,强大的定量投资的信息处理能力能反映它的优势,能捕捉更多的投资机会,拓展更大的投资机会。

  其实个人投资者和机构投资者都可以将自己的投资策略添加一些量化的因素。不过机构最大的优势在于资金规模、人力资源丰厚。由于资金规模比较大,因此他们可以把一套交易策略在成百上千个市场上铺开施行,从而摊薄各项成本。而一个中小个人投资者,由于资金量有限,只能在有限的市场里进行交易,如果自己添加量化因素耗费的成本较高,反而会影响自己的投资收益。

  机构的另一大优势是交易成本。很多大型的对冲基金,一个非常明显的优势就是他们的交易成本是个人投资者的1/10,1/100甚至更低。这里的交易成本包括券商佣金和摩擦成本。机构有专业的交易团队,同时有交易量优势。在这方面,个人很难和机构匹敌。

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